核心提示：如今，虽然全社会的消费投资热情不再存在，但恰恰迎来了消费投资的最佳时机。作者｜张 泽。 出品｜餐观局。四年前，餐饮投资如火如荼

出品｜餐观局。年还

四年前，投餐餐饮投资如火如荼，年还但火烧油后，投餐市场突然降温，年还仿佛迎来了冰雹的投餐洗礼。

据餐观局不完全统计，年还2024年上半年共有33起餐饮融资事件，投餐较2023年同期下降32%。年还(所有这些数据都消除了存在缺陷的投餐融资新闻，包括无营店或与宣传不一致、年还无工商变更信息等。）。

不仅在餐饮领域，整体消费投资也大幅下降。统计数据显示，今年上半年消费投资下降了25%。自2023年以来，许多投资机构减少甚至削减了消费群体，或将消费群体的投资者转移到科技群体。

仍坚持投资消费领域的机构往往被同行和市场视为「逆势」和「另类」。尽管如此，一些机构仍然认为，现在是消费者投资的最佳时机，餐饮业仍然充满了机遇和黄金。

图｜制作餐观局。

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谁得到了钱？

2024年上半年融资事件33起，包括8个茶叶品牌、8个快餐品牌、2个咖啡品牌、2个小吃品牌、1个卤味品牌、1个甜品品牌、3个供应链、3家智能设备公司、2家服务商、2家预制菜、1家团餐企业。

茶叶融资依然活跃，包括鲜奶茶、手工茶、柠檬茶、椰子水品牌在内的融资事件有8起。霸王茶姬的成功引起了鲜奶茶市场的广泛关注，引发了新一轮的茶叶创新浪潮。

与以往的米饭快餐和粉面快餐相比，今年也有8项快餐融资。「地域特色」，包括粤菜小正餐凝的双手，贵州风味越辣，黔西北风味的正经八板皮王。

图｜啫两手。

咖啡品牌曾经是去年流行的融资类别，但今年上半年只有两家公司获得了融资，这很可能受到咖啡行业价格战的影响。这两个是比星咖啡，采用精品咖啡店加盟模式；另一个是蛋糕咖啡，结合咖啡和鲜肉蛋糕，走性价比路线。

三家智能设备公司获得融资，其中两家专注于智能咖啡机。智能咖啡机已成为保证质量、提高效率、降低成本的有效手段之一。

今年上半年，共有三家供应链企业获得融资，包括冷冻产品在线、漫威龙厨房和新鲜木技术。曼威龙厨隶属于四川小龙坎，鲜木科技为休闲餐饮提供一站式解决方案。

在33笔融资中，有4笔融资值得额外关注，包括夸父炸串、上海阿姨、满记甜品和牛大吉。

夸父炸串完成了B轮3.5亿元融资，由快乐资本和绝对基金联合领导，第二资本和老股东跟进。然而，今年6月，夸父发生了工商变更，减少了注册资本，绝望了基金退出股东的行列，这一举动被解释为为海外上市的准备。

2月，沪上阿姨完成了1.21亿元的C轮融资，不久之后，她披露了在香港上市的招股说明书。分析人士认为，本轮融资是为提高估值而进行的IPO融资，但目前沪上阿姨尚未完成证监会上市备案，上市过程停滞不前。

夸父炸串和上海阿姨是融资金额最大的两家公司，都与上市计划有关。基金投资的退出渠道相对狭窄，主要依靠IPO作为退出方式。

新一轮战略融资的领先投资者是其控股股东安达富资本。这一轮融资发生在2024年初，在品牌陷入预付款退款困难、多地关店传闻后才披露，显然具有公关和救助的双重目的。

B1轮牛大吉牛肉饭融资8200万元。该品牌最初以鲜牛肉零售进入市场，2021年增加了熟食业务，后来开设了牛肉粉店和咖啡旗舰店。未来牛大吉能否在牛肉饭轨道上深耕，需要不断观察。

图｜牛大吉。

除了基金的投融资外，一些餐饮企业还选择在李小加的滴灌通澳证券交易所寻求财政支持。包括烧烤品牌西塔老太太、武汉热干面品牌蔡林记、猪脚饭连锁品牌猪戈等。

滴灌通的核心机制是将日收入分成合同，通过向线下小微企业提供融资，并同意从日收入中提取部分返还滴灌通。然而，该模式被质疑为“P2P升级版”，争议不断。

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谁还在投餐饮？

2024年上半年出售的明星投资机构包括:百福之星、顺为资本、快乐资本、绝基金等。

百福之星隶属于百福集团，专注于投资早期餐饮食品项目。其投资组合包括和合谷、西少爷、小面、锅皇、熊猫火锅等餐饮品牌。

顺为资本此前曾投资过多家知名餐饮品牌，如茶颜悦色和7分甜，以及美食、冷冻产品在线、易酒批等相关供应链企业。

快乐资本已经连续三轮投资夸父炸串，同时也是瑞幸咖啡、Blueglass和转型商城的投资者。

绝对基金是由绝味食品和饿了么联合发起的投资基金，曾投资过和府捞面、盛香亭、青蛙来达、吉祥馄饨等餐饮品牌。

去年投资的番茄资本(投资堂上堂)、加华资本(投资小菜园)、天图投资(投资四叶咖)、今年上半年未披露的梅花风险投资(投资虎闻咖啡、墨比优创)投资项目。

此外，去年投资的奈雪茶、紫燕食品、书也烧仙草等餐饮品牌也没有新的投资行动。在当前的市场环境下，专注于核心业务比多元化投资更重要。

投融资萎缩背后有许多复杂的原因。首先，在资本方面，许多投资者对国内市场持悲观态度，市场化资本非常有限。作为主要投资者，国有资本的投资方向往往与国家战略、地方经济发展和投资吸引密切相关。

退出方面，以前的餐饮消费投资热，很多都是按照互联网的逻辑投资的，现在这个逻辑是伪造的。据说a股的红绿灯机制限制了消费公司的上市机会。与此同时，香港股市的流动性较差，导致许多明星公司的市值大幅缩水，进一步削弱了投资者的信心。

在项目方面，市场缺乏好的消费项目值得投资，好的项目本身可以实现自我造血和利润，除非快速扩张，但目前的市场环境，消费者消费意愿有限，盲目扩张不一定是一件好事，即使真的融资，估值估计更贵，投资者不会愿意。

「各种基金真的很少投资，」一位消费者投资者说，「现在投资者忙着卖课卖咨询。」，而且他自己还是会做一些早期的投资孵化。

仍在投资消费，可能被认为是「孤勇者」，贴上逆势和另类的标签，但仍有不少机构对这条赛道持乐观态度。

投资比星咖啡的正轩资本认为，消费者投资「遇冷与逆势」，是国内资本市场的冷遇，是风险投资领域情绪的逆势，而不是消费生态本身，处于完全逆境。在稳定的周期内，更有利于看到市场和项目，这在风口期间是无法实现的。

嘉宇资本卫哲在最近的一次演讲中表示，从消费增量时代到消费股票时代并不可怕。中国只是不习惯，伟大的国家品牌往往诞生在经济消费进入股票时代。

启成资本认为，虽然全社会对消费投资的热情不再存在，但它迎来了消费投资的最佳时机：过去，隐藏在水下的消费项目开始暴露；牌桌上的投资机构不多，留下的是专业玩家，更谨慎、更稳定；优秀的企业家能够生存下来，对业务有更深入的了解，对投资机构的需求更加清晰。

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结语。

随着行业竞争的加剧和消费投资的降温，餐饮企业面临着许多挑战，但也有巨大的机遇。随着热钱的减少，野蛮竞争对手逐渐退出，行业冷静下来，回归业务本质，为有远见和创新精神的餐饮企业提供了更大的发展机遇。

通过精细化管理，将产品和门店推向更广阔的市场，提高运营效率，已成为餐饮企业的重要战略。抓住技术变革、县经济崛起和人口结构变化，新的增长点仍在出现，刚性需求升级带来的确定性仍然存在。

餐饮市场广阔，机遇无限，勇往直前，一定会有所成就。而且远离风口期，企业更能按照自己的节奏成长，坚持长期主义的消费者投资者，也会更有耐心地陪伴企业成长。